中新经纬9月9日电 (周奕航)“我凭两融挣过钱，也因两融伤过心。”来自湖北武汉的李连海(假名)是别称有十年融资融券教养的股民，他向中新经纬示意，若是选对地点，杠杆等于匡助赢利的翅膀；一朝选错地点，融资等于雪上加霜。

　　所谓“两融”，即融资往来和融券往来。其中，融资往已经投资者以资金或证券算作质押，向券商借入资金用于证券交易，并在商定的期限内偿还借钱本金和利息；融券往来则是投资者以资金或证券算作质押，向券商借入证券卖出，在商定的期限内，买入计议数目和品种的证券归还券商并支付相应的融券用度。

　　本年8月以来，两融余额勾搭阻挠2万亿元、2.1万亿元、2.2万亿元关隘。中证数据有限连累公司官网最新数据高慢，截止9月8日，两融余额为2.31万亿元，再创历史新高。当两融市集不竭升温，投资者收益咋样？

　　“曾日赚百万，曾经伤及本金”

　　李连海第一次参与两融投资是在2015年。“那时我听一又友先容，通过两融业务不错告贷买股票，能增大收益。”李连海称，由于开动资金有限，他仅参加了一丝本金体验。“那时以尝试为主，我对融资往来的剖析并不深。”

　　信得过让李连海尝到甜头的是在2018年。他以70万元本金算作担保，融资30万元，全仓买入某只农业股，这笔揣测100万元的投资，最终为他带来了近90万元的酬金。

　　联系词杠杆的双面性很快显现。尔后，他动用约600万元本金，并融资200万元，以揣测800万元的资金重仓买入某航空板块个股，却际遇“滑铁卢”。李连海称，这笔往来最终让他亏蚀近300万元，他此前通过融资往来取得的收益沿途回吐，还伤及了部分本金。

　　此次失败的两融往来让李连海印象久了。“从那之后，我最先追求稳稳的幸福。”李连海示意，如今他的仓位严格限定在30%-40%，信用账户的保管担保比例长久保管在高于平仓线的安全区域。

　　现在，李连海的持仓本金约为290万元，主要成就了“目田现款流ETF”等格调矜重的居品。“手捏200多万本金，能已毕10%的年化酬金，我就很恬逸了。”据其披露，他本年的投资收益率达到了15%，盈利约40万元。

　　来自广东的牛旭(假名)向中新经纬示意，他于本年8月初度敞开了两融账户。“现实操作下来，嗅觉两融比念念象中更容易触发爆仓。”牛旭称，若将所持股票沿途划为担保品，他的可融资金额约90万元，但出于风险限定，他现在现实融资额为20万元。

　　“我仅仅用低资本的融资去买高分成股票，赚一丝息差。”牛旭先容，他采用的是“满仓微融”策略：庸碌账户中唯有三只个股，包括银行股、矿产股和保障股各一只，本金约168万元，刻下浮盈约27万元；两融账户则持有一只银行股，本金与融资共计约154万元，截止现在浮亏约4.5万元。

　　8月时辰，牛旭分五次加仓了某只银行股。“我领先的打算是‘告贷—买股—分成—还钱’，天然这么的策略可能在市集大热时错失快速高涨契机，但最进军的如故守住风险底线，已毕想法收益。”牛旭示意。

　　A股两融余额创历史新高

　　本年以来，参与融资融券往来的投资者数目不竭增长。据中证数据有限连累公司官网，2025年8月28日，参与两融往来的投资者数目为59.54万名，创年内新高；有融资融券欠债的投资者数目为175.66万名。

　　与此同期，两融余额界限也阻挠十年前的高点。2025年8月5日，A股市集两融余额达20003亿元，时隔10年重返2万亿元以上；2025年8月18日-8月27日历间，两融余额勾搭阻挠2.1万亿、2.2万亿关隘；9月1日，两融余额约22970亿元，朝上2015年6月18日22730亿元，阅历遽然调遣后，截止9月8日，A股两融余额为23135亿元，再创历史新高。

　　此外，反应两融往来界限的单日两融往来额也保持在较高水平。中证数据有限连累公司高慢，截止2025年9月2日，两融往来额为3155亿元，勾搭第7个往来日朝上3000亿元；9月3日至9月8日历间，两融往来额有所回落，举座仍保持2500亿元以上。比较之下，客岁9月单日两融往来额在500亿元以下。

　　9月8日，两融余额占A股运动市值的比重为2.39%，低于2015年6月18日时的4.27%；两融往来额占A股往来额比重为11.38%，低于2015年6月18日的12.73%。

　　中新经纬梳剃头现，近期两融资金主要长入在电子、非银金融、策动机、电力培育、医药生物等界限。

　　据Wind数据，近一个月，融资余额最高的前十只个股分裂为东方钞票、中国吉利、贵州茅台、比亚迪、中信证券、中际旭创、新易盛、胜宏科技、江淮汽车和宁德期间。截止9月5日收盘，有20只个股获融资买入额在10亿元以上，还有9只个股获融资买入额朝上20亿元。

　　从市集阐扬上看，本年以来融资买入居前十的股票全线高涨。其中，胜宏科技涨幅最高，年内涨幅逾580%，新易盛次之，年内涨幅为570%，中际旭创位于后来，年内涨幅为452%；此外，包括江淮汽车、宁德期间在内的6只个股，年内涨幅超20%。

　　个东说念主投资者参与两融投资应细心什么？

　　中央财经大学副教训刘春生向中新经纬示意，近期两融余额阻挠历史新高，体现出市集活跃度与投资者信心普及，主要驱动成分包括监管层开释稳市策略提振信心、好意思联储降息预期与国内AI产业进展激励乐不雅情谊，以及股市赢利效应诱骗增量资金入场等。

　　中金公司也在8月10日发布的研报中指出，本次两融余额再破2万亿元，更多是市集活跃度回升的体现。两融余额占A股运动市值、两融往来额占A股成交额的比例，可分裂视为杠杆强度、市集活跃度的表征，刻下两项比例分裂为2.3%、10.1%，仍彰着低于2015年峰值的4.7%、22.3%。但值得细心的是，自2024年7月暂停转融券并上调融券保证金以来，融券界限已降至百亿元傍边，两融市蚁集融资和融券的界限差距加大。

　　国泰海通证券也在8月20日著作中示意，近期两融余额不竭破2万亿，与2015年行情比较，市集有四大不同：一是地点股票数目较此前已大幅增长，两融余额与两融地点运动总市值之比相对较低；二是A股市值阻挠百万亿元大关，两融余额与股市运动市值之比较低；三是两融余额增长较矜重，增速合理；四是从全市集两融平均维保比例来看，显耀高于最近12年的历史均值。

　　那么个东说念主投资者在参与两融投资应细心哪些问题？对此，刘春生指出，庸碌投资者参与两融前，需评估本身经济与财务才智，充分了解业务规章；参与时要限定杠杆比例，幸免过度加杠杆，并作念好资产成就。需特地细心两融的杠杆属性会放大盈亏，若市集走势不足预期可能面对巨亏或强制平仓，同期还需警惕策略、市集等风险。

　　“刻下两融市集的契机在于资金聚焦的科技等界限或不竭受益于流动性流入，而风险在于，一朝市集回转，融资资金强制平仓可能加快下落，且刻下资金长入的热点赛说念出现格调切换或事迹不足预期，可能会面对调遣。”刘春生补充说念。

　　(更多报说念痕迹，请有关本文作家周奕航：zhouyihang@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

　　(文中不雅点仅供参考，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎。)

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